As opções de ações são apostas

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Quando comprar opções é como jogar (e quando não é)

8 de agosto de 2013 10:35.

Alguma vez você já pensou em comprar uma opção de compra ou venda, como jogos de azar?

Eu ouço traders profissionais usarem o termo "aposta" ao falar sobre opções, e até ações às vezes. Os meus amigos das ações também dizem 'aposta' quando falam em tomar uma posição curta. Eu acredito que se você faz um estudo cuidadoso e dever de casa sobre uma ação, e acredita nas perspectivas de longo prazo da empresa, isso não é jogo, é uma escolha ajustada ao risco de que a ação tenha mais potencial do que seu dinheiro no banco. juros e lentamente se depreciando pela inflação (OK, muito baixa agora). Ou, se você já tem uma carteira, que você gosta de um estoque suficiente para investir mais, ou tudo de novo, ou que você gosta de um estoque em detrimento de outro. Como sobre as opções? As opções são melhor deixadas para os profissionais ou o investidor individual médio Joe pode realmente ganhar dinheiro com opções? As opções são um empreendimento arriscado, como Vegas no teclado? Ou eles são de menor risco? Bem, isso depende da sua base de conhecimento.

Quando as opções são como jogos de azar.

Muitas pessoas gostam de jogar. Basta ir ao seu casino mais próximo para descobrir o quanto as pessoas adoram tirar o dinheiro! Por que não comprar apenas um put ou uma chamada no conforto da sua sala de estar; pelo menos você tem 50/50 chances! Bem, mais ou menos. No site do seu corretor on-line, você não recebe música, nem uma bebida grátis, nem os sons e luzes emocionantes, e nem o Cirque du Soleil! Hmmm. Não está soando tão divertido.

As opções são como jogos de azar quando:

* Você não conhece muito bem o estoque.

* Você compra uma opção em um estoque volátil ou difícil de avaliar um.

* Você não tem nenhuma tese curta ou longa.

* Você não entende o delta (quanto a opção se move em relação ao estoque subjacente) ou o teta (quantidade de decaimento do tempo) da opção. Interpretação: você pode não entender que a opção é um investimento alavancado e, portanto, o ganho ou a perda% sobe ou desce como um louco quando a ação se move; também uma opção perde valor ao longo do tempo.

Ainda assustado? Não tem problema - jogue os dados. Se o acima soa como você-não ser preguiçoso em casa no teclado-fly para Vegas, Atlantic City ou a sua vizinha cidade de jogo, você terá muito mais divertido. Sério, não há mal nenhum em comprar uma opção, se o acima soa como você, basta perceber que é o jogo, não investir. E não fique inteiro, apenas gaste o que você quer perder.

Como exemplo, comprei uma opção no Linked In (LNKD) antes da teleconferência trimestral, para "jogar o trimestre" e ganhei! Eu tive mais de 100% de "vitória" durante a noite! Eu tinha usado o site, mas não sabia nada sobre a empresa. Praticamente a maioria dos itens acima se aplicava a mim. Apesar de ter sido uma boa aposta, agora gostaria de ter a ação ou exercido a opção. Claro, você sabe o que eles dizem sobre a visão traseira. Eu tive sorte pura e simples.

Um exemplo oposto é quando comprei um put on Tesla (NASDAQ: TSLA); Quero dizer, na verdade, um P / E de infinito, um preço de 100 / um ROE de -180%, com um valor de mercado de 16 B; super supervalorizado, certo? Na verdade não; Nunca subestime um estoque de momentum de culto em um mercado em alta! Perdi tudo o que ganhei na chamada LNKD e mais.

Opções quando você faz a lição de casa.

Como outro exemplo, comprei duas opções de compra na American Tower (NYSE: AMT) depois de pesquisar a empresa e gostar da pós-análise de ações. Eu comprei o 14 de janeiro $ 82,50 chamadas para $ 3,75 (agora vale $ 0,85 para uma perda de -77%) e 13 de outubro $ 85,00 chamadas para $ 1,63 (agora vale $ 0,11 para uma perda de 93%) ambas as opções agora têm zero valor intrínseco.

A ação passou de US $ 74,40 em 19 de junho para US $ 70,22 hoje (-5,6% de perda). Assim, você pode ver como o tempo e a alavancagem funcionam em relação à sua posição de opção, especialmente com chamadas OTM (fora do dinheiro), que têm menos ou nenhum valor intrínseco. Valor intrínseco é o valor do preço da opção que mantém seu valor, enquanto a parte extrínseca decai ao longo do tempo. As opções do ITM (no dinheiro) têm um valor mais intrínseco à medida que se aprofundam no ITM. Eu poderia ter comprado mais fundo nas opções de chamadas de dinheiro, mas eles são muito mais caros, e não fiz.

Você prefere arriscar $ 375 + $ 163 = $ 538 (uma opção cada) e controlar 200 ações e arriscar perder tudo ou comprar 200 ações e arriscar qualquer quantia que você acha que a ação pode diminuir? Neste caso, acredito que teria sido melhor comprar a ação e perder 5,6% (US $ 833), já que parece que a ação não chegará a US $ 85,00 até outubro, mas nunca se sabe! Outras pessoas dizem que eu perdi, ou vou perder $ 538 ao invés de $ 833, então estou na frente, mas eu realmente acredito no estoque, então eu acho que ele vai subir novamente.

A verdadeira questão com a lógica nesta última frase é que eu nunca planejei comprar 200 ações! Como costumo apostar em ações (comprá-las de forma incremental), eu teria possuído 50 ações e perdido US $ 209 em comparação com a opção datada mais próxima que perdeu US $ 163. Mesmo que eu tivesse perdido mais no estoque, eu ainda preferiria ter o estoque do que a opção, contanto que eu esteja convencido na história de longo prazo, porque na expiração, a opção tem valor zero. Uma vez perdido, o prêmio da opção (preço da opção) se torna um custo irrecuperável, para nunca mais voltar; o estoque tem potencial para retornar ao seu valor original e, portanto, tem um valor.

Mas espere! Você diz, não é que o jogo também, quero dizer que você perdeu certo? Para mim, na verdade, não era um risco calculado; Eu fiz o melhor que pude analisando o estoque, escolhendo a opção, e o inesperado aconteceu - um analista escreveu um relatório ruim sobre o estoque e ele caiu. Meu ponto é que se eu tivesse gasto o capital no estoque, ao invés da opção, eu teria a mesma tese hoje como eu fiz então, mas eu teria os $ 163 afundados no estoque (embora a um valor mais baixo) que tem algum valor em vez da opção que não terá valor se expirar sem valor em outubro (veremos).

O truque das opções.

A dificuldade com as opções é que você tem que acertar o timing e a direção certa, e é difícil o suficiente apenas para acertar a direção! As ações podem não refletir seu verdadeiro valor subjacente por muitos meses e, nessa época, a opção normalmente expirou.

Para a maioria dos investidores individuais, portanto, acredito que eles não devam "investir" usando opções. É muito trabalho e você realmente precisa saber o que está fazendo para ganhar dinheiro. Basta comprar as ações para empresas em que você realmente acredita.

Quando as opções não são como jogos de azar.

As opções podem ser usadas para todos os tipos de ideias e estratégias interessantes, incluindo cobertura (uma forma de seguro para quando as ações caem), como reposição de estoque, para renda extra em ações estáveis ​​(chamadas cobertas), para renda em ações que você deseja possuir (cash secured puts), e estratégias complexas que tentam eliminar alguns ou todos os decaimentos de opções (spreads e mais). O problema com todas essas estratégias é que nada é de graça - ou você tem que aceitar a decadência do preço da opção ao longo do tempo, seu ganho superior é limitado ou seu risco de queda não é limitado, ou pior - ambos. Em geral, use a regra de 10/10 para opções (e eu modificaria isso para 7/7 de sorte!): Não tenha mais que 7% do seu capital em opções, e use somente opções em 7% do tempo. Isso ajudará a limitar a exposição ao risco.

As opções não são como apostar quando você tem uma situação que é praticamente o oposto de quando é como apostar:

* Você conhece bem o estoque e fez sua pesquisa e lição de casa, incluindo as técnicas.

* Você entende a volatilidade do estoque subjacente.

* Você tem uma tese clara, longa ou curta ou uma tese simples e sabe exatamente por que está entrando no negócio.

* Você tem uma estratégia de saída para o comércio, se não seguir o seu caminho.

* Você entende o delta (quanto a opção se move em relação ao estoque subjacente) e o teta (quantidade de decaimento do tempo) da opção e o valor intrínseco e extrínseco resultante e escolheu o preço de exercício da opção de acordo com sua tolerância ao risco e nível de conforto.

* Para negociações complexas (spreads, etc.), você modelou o lucro / perda.

By the way, a maioria dos corretores de opções lhe dará uma 'conta falsa' com dinheiro falso nele para aprender tudo sobre as opções. Esta é uma maneira super de aprender sobre as opções de negociação (eu recomendo fazer isso por um total de 5 meses primeiro!) Para que você não perca muito dinheiro real.

As opções de compra / venda não são recomendadas, a menos que você seja um profissional, ou tenha lido alguns livros sobre opções, tenha passado alguns meses negociando papéis e tenha feito sua lição de casa tanto sobre o estoque subjacente quanto sobre a opção. O investidor individual médio Joe perde dinheiro em opções ao longo do tempo (a casa ganha, neste caso, os criadores de mercado). Se, no entanto, você quiser fazer alguns jogos de poltrona, e você tem uma conta de opções ou aprovação para opções e dinheiro para explodir, e você realmente gosta disso, vá em frente!

Você está investindo ou jogando?

O jogo é definido como apostar em uma contingência. No entanto, quando a negociação é considerada, o jogo assume uma dinâmica muito mais complexa do que a definição apresenta. Muitos comerciantes estão jogando sem sequer sabê-lo - negociando de certa forma, ou por uma razão que é completamente dicotômica com sucesso nos mercados.

Neste artigo, vamos olhar para as formas ocultas em que o jogo se arrasta em práticas comerciais, bem como o estímulo que pode levar um indivíduo a negociar (e possivelmente jogar) em primeiro lugar.

Tendências ocultas de jogos de azar.

É bem provável que qualquer um que acredite que não tenha tendências de jogo não admitirá com prazer que isso aconteça se, na verdade, eles estiverem agindo de acordo com os impulsos do jogo. No entanto, descobrir os motivos subjacentes por trás de nossas ações pode nos ajudar a mudar a maneira como tomamos decisões no futuro.

Antes de se aprofundar nas tendências do jogo, quando realmente se negocia, uma tendência é aparente em muitas pessoas antes mesmo que as negociações ocorram. Esse mesmo motivador continua a impactar os traders à medida que ganham experiência e se tornam participantes regulares do mercado.

Prova Social.

Algumas pessoas podem não ter interesse em negociar ou investir nos mercados financeiros, mas a pressão social induz a troca ou investimento de qualquer maneira. Isso é especialmente comum quando um grande número de pessoas está falando sobre investimentos nos mercados (geralmente durante a fase final de um mercado altista). As pessoas se sentem pressionadas a se conformar com seu círculo social. Assim, eles investem para não desrespeitar ou desconsiderar as crenças dos outros ou sentir-se excluído.

Fazer alguns negócios para apaziguar as forças sociais não é apostar em si mesmo se as pessoas realmente souberem o que estão fazendo. Mas entrar em uma transação financeira sem um sólido entendimento de investimento é o jogo. Essas pessoas não têm o conhecimento para exercer controle sobre a lucratividade de suas escolhas.

Existem muitas variáveis ​​no mercado e a desinformação entre investidores ou comerciantes cria um cenário de jogo. Até que o conhecimento tenha sido desenvolvido para permitir que as pessoas superem as chances de perder, o jogo está ocorrendo a cada transação que ocorre.

Contribuindo Fatores de Jogo.

Uma vez que alguém está envolvido nos mercados financeiros, há uma curva de aprendizado, que com base na discussão sobre provas sociais acima pode parecer que é um jogo. Isso pode ou não ser verdade com base no indivíduo. A forma como a pessoa se aproxima do mercado determinará se ela se torna um profissional bem-sucedido ou se continua sendo um apostador perpétuo nos mercados financeiros.

Os dois traços seguintes (entre muitos) são facilmente ignorados, mas contribuem para tendências de jogo em comerciantes.

Jogos de azar (negociação) para excitação.

Mesmo um comércio perdedora pode provocar emoções e uma sensação de poder ou satisfação, especialmente quando relacionado à prova social. Se todos no círculo social de uma pessoa estão perdendo dinheiro nos mercados, perder dinheiro em um comércio permitirá que essa pessoa entre na conversa com sua própria história.

Quando uma pessoa se dedica a razões de excitação ou de segurança social, é provável que eles estejam negociando estilo de jogo, e não de maneira metódica e testada. Negociar os mercados é emocionante - ele vincula a pessoa a uma rede global de comerciantes e investidores com idéias, origens e crenças diferentes. No entanto, ser apanhado na "ideia" do comércio, a excitação, ou altos e baixos emocionais, é susceptível de prejudicar a actuação de uma forma sistemática e metódica.

Negociação para ganhar e não negociar um sistema.

Negociar de maneira metódica e sistemática é importante em qualquer cenário baseado em probabilidades. Negociar para ganhar parece ser a razão mais óbvia para negociar. Afinal, por que trocar se você não pode ganhar? Mas há uma falha oculta quando se trata dessa crença e negociação.

Embora ganhar dinheiro seja o resultado geral desejado, negociar para ganhar pode realmente nos afastar de ganhar dinheiro. Se vencer é o nosso principal motivador, o seguinte cenário provavelmente se esgotará:

Jill compra uma ação porque acha que está vendida em comparação com o resto do mercado. O estoque continua a cair, colocando-a em uma posição negativa. Em vez de perceber que o estoque não é simplesmente sobrevendido e que algo mais deve estar acontecendo, ela continua a manter a posição, esperando que ele volte para que ela possa ganhar (ou pelo menos romper) no comércio. O foco na vitória forçou a trader a se posicionar onde ela não sai de posições ruins, porque fazê-lo seria admitir que ela perdeu nessa negociação.

Os bons comerciantes tomam muitas perdas - eles admitem que estão errados e mantêm os danos pequenos. Não ter que ganhar em todos os negócios e tomar perdas quando as condições indicam que é o que lhes permite ser lucrativo em muitos negócios. A retenção de posições perdidas após as condições de entrada originais ter mudado ou virado negativo para o comércio significa que o comerciante agora está jogando e não usando métodos de negociação de som (se eles já foram).

The Bottom Line.

As tendências do jogo são muito mais profundas do que a maioria das pessoas inicialmente percebe e muito além das definições padrão. O jogo pode assumir a forma de necessidade de se provar socialmente ou de agir de forma a ser socialmente aceito, o que resulta em agir em um campo sobre o qual se sabe pouco.

O jogo nos mercados é frequentemente evidente em pessoas que o fazem principalmente pela alta emocional que recebem da emoção e da ação dos mercados. Finalmente, confiar na emoção ou em uma atitude imperdível para criar lucros em vez de negociar em um sistema metódico e testado, indica que a pessoa está apostando nos mercados e que provavelmente não terá sucesso ao longo de muitas negociações.

Familiarizando-se com a negociação de opções.

Muitos traders pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma alavancagem maior e menos capital requerido. Afinal, as opções podem ser usadas para apostar na direção do preço de uma ação, assim como a própria ação. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há muita terminologia que os traders devem aprender.

[Há um equívoco comum de que as opções são confusas e excessivamente complexas, mas isso simplesmente não é o caso. Desenvolva o que você aprendeu com este artigo e veja como você pode alavancar as opções para construir uma forma mais robusta ao fazer o curso Opções para Iniciantes da Investopedia Academy. ]

Dois tipos de opções são chamadas e puts. Quando você compra uma opção de compra, você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação pelo preço de exercício a qualquer momento antes que a opção expire. Quando você compra uma opção de venda, você tem o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a preço de exercício a qualquer momento antes da data de vencimento.

Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações dão a você um pequeno pedaço de propriedade da empresa, enquanto as opções são apenas contratos que dão a você o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que há sempre dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada opção de compra ou venda, sempre há alguém vendendo.

Quando os indivíduos vendem opções, eles criam efetivamente uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, já que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você escreve uma chamada, você pode ser obrigado a vender ações no preço de exercício a qualquer momento antes da data de validade. Quando você escreve um put, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes da expiração.

As ações de negociação podem ser comparadas ao jogo em um cassino, onde você está apostando contra a casa, então se todos os clientes tiverem uma incrível seqüência de sorte, todos eles poderiam ganhar.

As opções de negociação são mais como apostar em cavalos na pista de corridas. Lá eles usam apostas parimutuel, onde cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A pista simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Assim, as opções de negociação, como a pista de cavalos, são um jogo de soma zero. O ganho do comprador da opção é a perda do vendedor da opção e vice-versa: qualquer diagrama de pagamento para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento do vendedor.

O preço de uma opção é chamado seu prêmio. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prêmio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é maior que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado.

Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber (se uma opção de venda) as ações da ação. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou uma posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser em aberto, significando que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido.

Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção americana ou estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento. A maioria das opções negociadas em bolsa são de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de expiração. Muitas opções de índice são de estilo europeu.

Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual da ação, a chamada está sem dinheiro; quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação, está no dinheiro. As opções de venda são exatamente o oposto, estando fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço da ação e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação.

Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. Opções de ações são geralmente negociadas com preços de exercício em intervalos de US $ 2,50 até US $ 30 e em intervalos de US $ 5 acima disso. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de uma faixa razoável em torno do preço atual das ações são geralmente negociados. As opções de entrada ou saída fora do dinheiro podem não estar disponíveis.

Todas as opções de ações expiram em uma determinada data, chamada a data de vencimento. Para as opções listadas normais, isso pode levar até nove meses a partir da data em que as opções são listadas pela primeira vez para negociação. Os contratos de opção de prazo mais longo, chamados LEAPS, também estão disponíveis em muitas ações e podem ter datas de vencimento de até três anos a partir da data de listagem.

As opções expiram oficialmente no sábado seguinte à terceira sexta-feira do mês de expiração. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, pois é improvável que sua corretora esteja disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os acordos entre corretor e corretor são feitos no sábado.

Ao contrário das ações de ações, que têm um período de liquidação de três dias, as opções se estabelecem no dia seguinte. Para liquidar na data de vencimento (sábado), você deve exercitar ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira.

A maioria dos operadores de opções usa opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas como as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os negociadores de ações devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos das opções antes de negociá-las.

Opções de ações & # 8211; Investimentos ou Vegas Gambling?

23 de março de 2007 23 de março de 2007 | admin.

Se você tem acompanhado nosso blog, você pode se lembrar de alguns artigos do arquivo discutindo as taxas de risco-recompensa e conhecendo os riscos envolvidos com a empresa antes de fazer uma troca.

As maiores recompensas potenciais em ações e opções de negociação também carregam os maiores riscos potenciais. Naturalmente, esses tipos de negócios atraem o tomador de risco em todos nós. Estamos no mercado para ganhar dinheiro, então por que não devemos correr o risco de ganhar mais dinheiro?

Quando entramos em um cassino, não estamos interessados ​​nas mesas silenciosas. Somos atraídos para as tabelas ativamente estridentes. Queremos fazer parte dessa folia, se juntar à multidão se divertindo tanto e, obviamente, ganhar muito dinheiro, caso contrário, por que todos eles estariam nessa mesa? Nós vamos para a mesa selvagem e rolamos os dados, apostamos no vermelho ao invés do preto, jogamos o lado de dentro ao invés do lado de fora, juntando os outros em especulação. Nós vamos colocar a nossa aposta, então olhe para o céu com reverência e beije os nossos amuletos da sorte, aguardando a recompensa de um turno de sorte. Nós não nos importamos com o que aconteceu antes de chegarmos lá, o número que mais apareceu nos dados ou na roda, nós simplesmente queremos entrar na tendência atual na esperança de ganhar um dinheirinho rápido sem pesquisa & # 8230;

Quão perigosas essas apostas podem ser. No início da manhã negociação, os investidores foram lembrados desses riscos e as recompensas potenciais deste tipo de especulação. Claro, estamos falando de ações de biotecnologia & # 8230;

Primeiro, AtheroGenics (AGIX). Por mais de um mês, os ganhos potenciais em negociação de opções de ações pareciam bons para ser verdade. Ambas as opções de compra e opções de venda implicaram volatilidades bem acima de 200%, fazendo com que os prêmios das opções fossem muito inflacionados, e naturalmente o volume dessas opções era alto, já que todos os especuladores correram para a mesa barulhenta.

Por que os prêmios da AGIX eram tão altos? Por causa dos riscos envolvidos. A AGIX tinha uma droga experimental no ensaio de Fase III do FDA. Se a droga passasse no teste, a AGIX poderia disparar foguete. Se falhou, o AGIX iria falhar.

Recentemente, um investidor poderia ter comprado ações da AGIX por US $ 7,83 e vender uma greve de 10 de abril contra essas ações (com cobertura de chamadas cobertas fora do dinheiro) e coletar US $ 3,50 por ação.

Sim, isso é um potencial retorno de 130% se eles foram designados com uma Proteção contra Downside de 45%. Olhe para esse retorno! Como alguém poderia errar?

Mas a AGIX anunciou que a droga experimental não cumpriu a meta do teste. As ações despencaram para US $ 3,22, perdendo mais de 50% de seu valor. A volatilidade implícita que fez com que muitos gritassem e gritassem com a especulação havia desaparecido e os prêmios das opções secaram.

Craps. Limpe as fichas da mesa. Todo o dinheiro vai para a casa.

Em contraste, um comércio semelhante poderia ter sido feito na Acadia Pharm. Inc. (ACAD). Um investidor poderia comprar ações da ACAD por US $ 6,69 e vender uma greve de abril de 7,5 contra essas ações (Out-of-the-money Covered Call) e coletar US $ 0,55 por ação. Esse comércio de chamadas cobertas teve um potencial retorno de 22% se atribuído, embora ainda tivesse uma proteção contra queda de 8%.

Mas então, o medicamento da ACAD passou no teste de fase intermediária. As ações da ACAD subiram mais de 100% e estão atualmente sendo negociadas em torno de US $ 13,50.

Claro, lucros potencialmente grandes poderiam ter sido feitos tanto na AGIX quanto na ACAD se o investidor tivesse adivinhado a direção correta. No entanto, sem uma pesquisa adequada, esse tipo de negociação pode levar a grandes perdas. Suba para a tabela mais ativa. Vermelho ou preto, senhor? Dentro ou fora, madame?

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Qual é a diferença entre apostas e investir?

- John Maynard Keynes.

Qual a diferença entre apostas e investimentos? Para diferenciar entre os dois, devemos começar definindo-os. As comparações são muitas vezes feitas entre as duas atividades, mas nunca vi os termos explicitamente definidos. Se você estiver suficientemente motivado, eu encorajo você a tentar definir os termos "jogo" e "investir" antes de continuar a ler este ensaio.

Além do Dicionário.

Investir é uma coisa boa, o jogo é ruim.

"Wall Street gosta de caracterizar a proliferação de jogos financeiros frenéticos como uma atividade sofisticada e prosocial, facilitando o ajuste de uma economia complexa. Mas a verdade é o contrário: as transações de curto prazo freqüentemente atuam como um pé invisível, chutando a sociedade no canas ".

As questões de se o jogo é moralmente errado e quão estritamente deve ser regulamentado são importantes, mas estão bem além do escopo deste ensaio, e assim os mencionarei apenas de passagem. Os governos geralmente franzem a testa no jogo (a não ser que, obviamente, obtenham a maior parte dos lucros, como as loterias estatais). Muitas religiões franzem a testa no jogo (mas eles não parecem se importar com o bingo da igreja).

Ao investir, as probabilidades são a seu favor; Nos jogos de azar, as chances são contra você.

"Um investimento é simplesmente uma aposta em que você conseguiu inclinar as chances a seu favor".

Mas essa posição é muito simplista. Há muitos investimentos em que as probabilidades são contra você: futuros, opções e negociação de commodities (onde você magoa as comissões e o spread de oferta / oferta), negociação de ações freqüentes (pelo mesmo motivo) e venda curta (desde a o mercado aumenta em vez de diminuir no longo prazo), para citar apenas alguns exemplos. Da mesma forma, enquanto para a maioria dos tipos de jogo as probabilidades estão contra você, é possível que as probabilidades estejam a seu favor. Passei um verão durante a faculdade trabalhando no Arizona, e cheguei a Nevada quase todos os fins de semana para jogar blackjack. Ao contar cartas, consegui obter uma vantagem pequena mas previsível sobre a casa, cerca de 1,5% por unidade de apostas, em média. (Não voltei desde então, por várias razões: não é intelectualmente desafiador, enquanto a contagem de cartas não é ilegal, os cassinos de Las Vegas podem fazer você sair se suspeitarem de fazê-lo, e achei mais fácil e agradável para ganhar dinheiro em ações do que em blackjack). Os jogadores de poker experientes também podem ganhar dinheiro com os casinos, porque a concorrência deles é outros jogadores, em vez de a casa, e enquanto a casa tomar seu corte, não importa como o resto do dinheiro é redistribuído entre os jogadores.

O jogo pode ser viciante e destrutivo, mas o investimento não pode.

"Nós não conhecemos a verdadeira extensão do problema porque quase ninguém o identifica como um problema de jogo - eles o vêem como um" problema financeiro "ou um" problema de investimento ". "

Muitos investidores on-line que afirmam ser investidores de compra e retenção verificam suas carteiras em uma base diária ou por hora, e pulando dentro e fora dos estoques com mais freqüência do que eles percebem. O comércio ativo pode ser caro, tanto em termos de comissões quanto de spreads de oferta / oferta e em termos de fadiga emocional. Além disso, algumas pessoas investem mais agressivamente do que deveriam, o que é praticamente idêntico aos jogadores que apostam mais dinheiro do que podem perder. Esta página fornece uma lista de perguntas para ajudar uma pessoa a determinar se ele / ela pode ser um jogador compulsivo. Substitua a palavra 'jogador' por 'investidor' para cada pergunta e o questionário é igualmente útil, mas para um propósito diferente.

O jogo é entretenimento, investir é um negócio.

"Os mercados financeiros globais representam o maior esporte espectador que a humanidade já concebeu. Tem alcance planetário, uma multidão de arenas competitivas locais, volumes de estatísticas, atores principais e - o melhor de tudo - qualquer um pode se mover entre os domínios do observador e participante, fã e jogador. Se você olhar bem, os notáveis ​​apresentadores da CNBC parecem ser anunciadores peça por peça, chamando o jogo para os fãs americanos. E as seções financeiras dos jornais diferem das seções de esportes em sua apresentação da história, dados e personalidade? Não essencialmente ".

Embora a dicotomia 'jogar como entretenimento, investir como negócio' possa ter ficado clara no passado, a linha está sendo confusa. A Internet permitiu que corretoras on-line e outros sites financeiros para revolucionar o investimento no varejo, que no equilíbrio é um tremendo benefício tanto para os investidores individuais quanto para a economia em geral. No entanto, a acessibilidade generalizada de negociações on-line baratas também atraiu algumas pessoas que gostam de apostar e ver o comércio on-line como uma nova forma de entretenimento. Os principais fatores que aceleram essa tendência são que o jogo é estritamente regulamentado e não onipresente, e que as chances são geralmente melhores em investir do que nos jogos de azar.

Investir é poupar metas específicas, como a aposentadoria, enquanto o jogo não é.

Os investidores são avessos ao risco, enquanto os jogadores são candidatos ao risco.

Investir é um processo contínuo; O jogo é um evento imediato ou uma série de eventos.

Investir é a propriedade de algo tangível; o jogo não é.

Investir é baseado em habilidades e requer o uso de um sistema baseado na pesquisa, enquanto o jogo é baseado em sorte e emoções.

Uma Terceira Opção: Especular.

Conclusões

"Qualquer atividade em que o dinheiro seja posto em risco com a finalidade de obter lucros, e que é caracterizada por alguns ou a maioria dos seguintes (em ordem decrescente de importância): pesquisa suficiente foi conduzida, as probabilidades são favoráveis; o comportamento é averso ao risco, uma abordagem sistemática está sendo tomada, emoções como a ganância e o medo não desempenham nenhum papel, a atividade está em andamento e faz parte de um plano de longo prazo, a atividade não é motivada unicamente por entretenimento ou compulsão; de algo tangível está envolvido, resulta um efeito econômico positivo líquido ".

"Qualquer atividade em que o dinheiro seja posto em risco com a finalidade de obter lucros, e que é caracterizada por alguns ou a maioria dos seguintes (em ordem decrescente de importância): pouca ou nenhuma pesquisa foi conduzida, as chances são desfavoráveis , o comportamento é a busca de risco, uma abordagem não sistemática está sendo tomada, emoções como a ganância e o medo desempenham um papel, a atividade é um evento discreto ou série de eventos discretos não realizados como parte de um plano de longo prazo, a atividade é significativamente motivado por entretenimento ou compulsão, a propriedade de algo tangível não está envolvida, não resulta um efeito econômico líquido ".

Especulações - Preferiria evitar este termo inteiramente, mas, se necessário, eu o definiria como:

"Investir ou apostar caracterizado por um alto grau de risco e um alto potencial de recompensa".

Você está desapontado por não ter cristalizado a essência do jogo e investir em uma única característica distintiva? Será que eu apenas evitava a ambiguidade e varria as áreas cinzentas e as importantes exceções sob o tapete? Acho que não. A taxonomia não precisa ser completamente distinta para ser útil, nem precisa ser apenas um recurso único. E apenas porque algumas das caracterizações tiveram exceções não significam que elas deveriam ser totalmente descartadas. Quase todos concordam que o conceito de "cadeira" é útil, embora seja difícil definir exatamente quais são as características necessárias e suficientes de uma cadeira.

Por que isso Importa?

Os legisladores e os órgãos reguladores precisam ser claros sobre o que os termos significam, para que eles entendam o alcance de sua legislação e regulamentação, quanto ao comportamento proibido, divulgação adequada, proteção aos participantes e questões similares. Em geral, sou a favor de menos regulamentação e mais divulgação para as atividades descritas como apostas e as descritas como investir, mas não sou especialista no assunto e uma discussão completa está além do escopo deste ensaio. Todo mundo precisa perceber o quão fácil a internet faz com que jogue sob o pretexto de investir. Quando as pessoas usam termos genéricos sem nunca especificar o que eles significam, é fácil que esses termos mudem gradualmente de significado e acho que é exatamente isso que a internet está causando. Eu não quero dizer que a democratização da internet de investir é uma coisa ruim. Na verdade, acho que é um dos desenvolvimentos mais importantes da história do investimento. Minha esperança em apontar isso é despertar aqueles indivíduos que estão agindo como jogadores, mas que pensam que estão agindo como investidores. O vício de investimento é tão grave quanto o vício em jogos de azar e deve ser tratado como tal. Se mais pessoas começam a comprar compras e vender ações on-line como uma maneira de obter a corrida de apostas que anteriormente exigia uma viagem para um cassino, há algum motivo para pensar que as mesmas conseqüências negativas que se seguem ao jogo também não seguirão investir? Talvez o investimento em dependências não está recebendo a atenção que merece porque a maioria das pessoas está associada a todas as conotações positivas de investir e a nenhuma das conotações negativas do jogo. Aqueles que têm problemas éticos ou questões religiosas com jogos de azar (ou mesmo investindo) devem-se a eles mesmos para descobrir exatamente o que eles se opõem e por que. Como mencionei, não tenho tais problemas éticos nem em jogo nem em investimento, mas, novamente, essa discussão está além do escopo deste ensaio. Vou deixar isso para Benjamin Graham para enfatizar ainda por que essa clareza é essencial. Em The Intelligent Investor ele disse:

"A distinção entre investimento e especulação em ações comuns sempre foi útil e seu desaparecimento é motivo de preocupação. Freqüentemente dissemos que Wall Street, como instituição, seria aconselhável reintegrar essa distinção e enfatizá-la em todas as negociações com o público. Caso contrário, as bolsas de valores podem ser responsabilizadas por grandes perdas especulativas durante algum dia, que os que sofreram com eles não foram devidamente avisados ​​".

"A especulação definitiva não é ilegal, imoral nem (para a maioria das pessoas) engorda no bolso ... Há especulações inteligentes, pois há investimentos inteligentes. Mas há muitas maneiras pelas quais a especulação pode ser ininteligente. Destes, os principais são: (1) especulando quando você pensa que está investindo; (2) especulando seriamente em vez de como passatempo, quando falta conhecimento e habilidades adequadas para ele, e (3) arriscando mais dinheiro em especulações do que você pode perder ".

Eu concordo completamente, e suspeito que o uso que ele faz do termo "especular" é muito semelhante ao uso que o ensaio faz do termo "jogo".

Opções: o básico.

A abordagem tola de opções de negociação com chamadas, puts e como melhor proteger o risco dentro de seu portfólio.

Após a sua apresentação, você pode estar perguntando, então, quais são essas opções e por que alguém consideraria usá-las?

As opções representam o direito (mas não a obrigação) de realizar algum tipo de ação em uma data predeterminada. Esse direito é a compra ou venda de ações da ação subjacente.

Existem dois tipos de opções, chamadas e puts. E há dois lados em cada transação de opção - a parte que compra a opção e a parte que vende (também chamada de escrita) a opção. Cada lado vem com seu próprio perfil de risco / recompensa e pode ser inserido por diferentes razões estratégicas. O comprador da opção é dito ter uma posição longa, enquanto o vendedor da opção (o escritor) é dito ter uma posição curta.

Negociações de opções.

Coloque o comprador (posição longa)

Colocar Vendedor (Posição Curta)

Observe que as opções negociáveis ​​equivalem basicamente a contratos entre duas partes. As empresas cujos valores mobiliários estão subjacentes aos contratos de opção não estão, elas próprias, envolvidas nas transações e nos fluxos de caixa entre as várias partes no mercado. Em qualquer negociação de opção, a contraparte pode ser outro investidor, ou talvez um criador de mercado (um tipo de intermediário que oferece tanto a compra quanto a venda de um determinado título na esperança de obter lucro com os diferentes preços de compra / venda).

Fonte da imagem: Getty Images.

O que é uma opção de compra?

Uma opção de compra é a opção de comprar a ação subjacente a um preço predeterminado (o preço de exercício) por uma data pré-determinada (o vencimento). O comprador de uma chamada tem o direito de comprar ações ao preço de exercício até o vencimento. O vendedor da chamada (também conhecido como a chamada "escritor") é aquele com a obrigação. Se o comprador da chamada decide comprar - um ato conhecido como exercer a opção - o call escritor é obrigado a vender suas ações para o comprador da chamada ao preço de exercício.

Então, digamos que um investidor tenha comprado uma opção de compra na Intel com um preço de exercício de 20 dólares, expirando em dois meses. Esse comprador de chamada tem o direito de exercer essa opção, pagando US $ 20 por ação e recebendo as ações. O autor da ligação teria a obrigação de entregar essas ações e ficaria feliz em receber US $ 20 por elas. Vamos discutir os méritos e motivações de cada lado do comércio momentaneamente.

O que é uma opção de venda?

Se uma chamada é o direito de comprar, então, talvez sem surpresa, uma opção de venda é a opção de vender a ação subjacente a um preço de exercício pré-determinado até uma data de vencimento fixa. O comprador de venda tem o direito de vender ações ao preço de exercício e, se decidir vender, o vendedor de ações é obrigado a comprar a esse preço.

Investidores que compraram ações da Hewlett-Packard na saída da ex-CEO Carly Fiorina estão sentando alguns ganhos positivos nos últimos dois anos. E, embora possam acreditar que a empresa continuará a se sair bem, talvez, diante de uma potencial desaceleração econômica, estão preocupados com o deslizamento da empresa com o resto do mercado e, assim, comprar uma opção de venda na greve de US $ 40. para "proteger" seus ganhos. Os compradores da marca têm o direito, até o vencimento, de vender suas ações por US $ 40. Os vendedores da marca têm a obrigação de comprar as ações por US $ 40 (o que poderia prejudicar, no caso de a HP diminuir o preço daqui).

Por que usar opções?

Um comprador de chamada procura obter lucro quando o preço das ações subjacentes aumenta. O preço da chamada aumentará conforme as ações. O call escritor está fazendo a aposta oposta, esperando que o preço das ações caia ou, no mínimo, suba menos do que o valor recebido pela venda da ligação em primeiro lugar.

O comprador put lucra quando o preço das ações subjacentes cai. Um put aumenta de valor à medida que o estoque subjacente diminui de valor. Por outro lado, os escritores de venda estão esperando a opção de expirar com o preço das ações acima do preço de exercício, ou pelo menos para que a ação diminua um valor menor do que o que eles pagaram para vender a opção de venda.

Observaremos aqui que relativamente poucas opções realmente expiram e as ações mudam de mãos. As opções são, afinal, títulos negociáveis. À medida que as circunstâncias mudam, os investidores podem bloquear seus lucros (ou perdas) comprando (ou vendendo) um contrato de opção oposta à sua ação original.

Chamadas e colocações, sozinhas, ou combinadas umas com as outras, ou mesmo com posições no estoque subjacente, podem fornecer vários níveis de alavancagem ou proteção a um portfólio.

Os usuários da opção podem lucrar em mercados de alta, baixa ou baixa. As opções podem ser um seguro para proteger os ganhos de uma ação que parece instável. Eles podem ser usados ​​para gerar renda estável a partir de um portfólio subjacente de ações blue-chip. Ou eles podem ser empregados na tentativa de duplicar ou triplicar seu dinheiro quase da noite para o dia.

Mas não importa como as opções sejam usadas, é sempre bom lembrar do acrônimo de Robert A. Heinlein: TANSTAAFL (não há nada como um almoço grátis). Seguro custa dinheiro - dinheiro que sai de seus lucros potenciais. Rendimento constante vem com o custo de limitar o potencial de crescimento do seu investimento. Buscando um rápido duplo ou triplo tem o risco de acabar com o seu investimento na sua totalidade.

A linha inferior tola.

Opções não são terrivelmente difíceis de entender. As chamadas são o direito de comprar, e as vendas são o direito de vender. Para cada comprador de uma opção, há um vendedor correspondente. Usuários de opções diferentes podem estar empregando estratégias diferentes, ou talvez sejam jogos de azar. Mas você provavelmente não se importa - tudo em que você está interessado é como usá-los apropriadamente em seu próprio portfólio.

Próximo passo: Como as opções são citadas e como a mecânica por trás das cenas funciona.

Confira mais nesta série de opções aqui.

Jim Gillies não tem posição em nenhuma ação mencionada. O Motley Fool recomenda a Intel. Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.